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创业板或进入跌停之旅未来跌幅或达30

发布时间:2021-01-07 23:11:57 阅读: 来源:保温车厂家

【摘要】上周五,准备十年之久的创业板终于正式启动。首批28家创业板公司同时上市,首日成交额达219亿元,28只新股换手率全部超过86%。经过首日暴炒,目前创业板平均市盈率高达111倍。有分析人士认为,创业板很可能克隆中小板初上市时的“壮举”,在遭到首日暴炒后转而进入跌停之旅。

创业板上市首日 基金经理只卖不买

基金公司在创业板上市首日基本按兵不动,而且将手中网上中签的股票悉数卖掉。对于上周五创业板的疯狂上涨,国内基金经理们几乎异口同声地指出:后期会有较大调整压力。

海富通基金表示,总体来看创业板上市公司上市首日涨幅都过大,导致其估值过高,这必将影响到这些公司未来股价的上升空间。另一位基金公司投资副总告诉早报记者,其所在公司旗下所有基金,在创业板上市首日都未买入,只有卖出。“中签数量很小,跟踪关注的成本又高,没必要拿在手上,再说,当天无论是哪个价格卖出,跟它的价值相比,都赚到了。”

关于估值问题,国泰基金公司投研人士给出一个判断依据,“尽管以发行价测算的创业板平均54倍静态PE(市盈率)水平偏高,但是2009、2010年预测平均PE则分别降至36倍和27倍水平,相比中小板2009年34倍和2010年26倍的动态PE则已降至较合理的水平。进入2010年后创业板35倍左右的动态PE水平将被市场接受,创业板公司的股价在发行价的基础上溢价30%左右还是具有投资价值的。”

另据财经网统计,创业板第一个交易日结束,盘点基金市值,基金在首批28家创业板公司网下配售部分所获浮盈超过10亿元。(来源:中金在线)

此消息系转载自和讯合作媒体, 和讯网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

刘纪鹏:非理性炒作创业板风险巨大

10月30日创业板开市首日,有25.26万户个人投资者参与买入,合计买入4.23亿股,是当日机构买入股数的30余倍。对此,中国政法大学法与经济研究中心主任刘纪鹏提示说,非理性炒作创业板,将面临巨大的亏损风险。

“尽管监管部门反复提示风险,交易所采取了三级熔断的具体措施,但是从整体效果看,应该说创业板首日涨幅还是超过了预期。”刘纪鹏分析说,从公司估值的角度来看,在创业板开市首日买入的投资者中价值投资者应该比较少,多数是炒作者。“假如接下来几天连续出现跌停板,对创业板市场炒新热情会起到明显降温作用,而市场之手对爆炒严厉、迅速的纠正,对于创业板发展是有好处的。”

来自深交所的数据显示,在25.26万户个人投资者中,买入股数在5万股以下的户数占比99.56%,买入股数占比86.31%;买入股数在1万股以下的户数占比97.22%,买入股数占比60.08%。相比之下,创业板开市首日机构投资者累计仅买入1142.95万股,占比仅为2.63%。其中,证券投资基金、社保基金、保险等未参与买入,券商自营和理财合计买入115.25万股,QFII合计买入0.52万股,其他一般法人合计买入1027.18万股。

刘纪鹏还指出,投资者的非理性炒作不仅对个人财富不够负责,也同时影响了创业板的资源配置效率。他认为,从一级市场定价开始,到二级市场交易环节,社会财富的积累存在一些非合理配置的问题,这些问题与创业板回报社会和投资者的题中之意存在偏差。为解决这个问题,不仅一级市场询价对象应该真正担负起应有作用,二级市场投资者也应管好来之不易的财富。另外,他建议在放开发行定价的同时,适当调整发行节奏和管制,让发行上市不再成为稀缺资源,降低“资本神话”、“造富神话”的神秘色彩。(上海证券报)

创业板开市首日即被爆炒 要准备好迎接回调

创业板开市首日即被爆炒。充裕的流动性、中国版“纳斯达克”的概念、打新股的思维、精挑细选的优质企业等因素,推动资金冲向创业板市场。28只股票宛如大浪中的小船,被迅速抛向洪峰,并绽放出百余位亿万富豪、2只百元股、平均超过85%的换手率等靓丽的浪花。狂热之余,不妨从技术层面冷静分析一下创业板的未来。

从上市公司数量看,为防止过度炒作,监管层一次推出28只股票,但与美国纳斯达克首日即有2800多只股票同时上市相比差距甚远。市场供给的严重不足遇到资本市场的狂热,是使创业板被爆炒的重要原因。因此,尽快增加上市公司数量,仍是监管层需要考虑的。

从市值看,首批28只股票,按收盘价计算,总流通市值为250亿元左右,平均流通市值不到9亿元,可谓超级小盘股。资本市场的规律是,盘子越小,炒作空间越大。因此,采取必要措施,避免股票被长期炒作,是推动创业板健康发展的重要基础。

从市盈率看,创业板28只股票发行市盈率已经较高,平均达到55.7倍,经过首日暴涨,已有18只股票市盈率超过70倍,4只股票市盈率超过100倍,华谊最高达到124倍。对比目前A股28倍的平均市盈率、中小板40倍的平均市盈率,以及美国纳斯达克26倍的平均市盈率,创业板平均市盈率显然已经过高,透支了其未来的成长空间。考虑到国际经济形势仍然处于缓慢复苏阶段,未来创业板出现一定程度的回调在所难免。因此,要合理引导市场预期,做好应对预案,使创业板估值水平逐步回归合理,这是推动创业板健康发展的必要举措。

从业绩支撑看,创业板28家上市公司可谓高成长的“明星”,近三年利润总额和净利润复合增长率分别为71%和76%,甚至不少企业已经是各自细分领域的龙头。可以预计,这么高的成长率难以一直持续下去。此外,上市公司骤然暴富,其所融资金如何有效运用,对一些企业而言也是考验。因此,创业板一方面要通过上市融资推动企业实现持续成长和扩张,另一方面也要逐步推动部分企业走向成熟,成为中坚力量。

要看到,任何一个资本市场发展初期,都经历了类似的狂热。比如,100年之前的荷兰交易所、80年之前的纽约证券交易所、17年之前的中国股市等等。但一个成熟的资本市场,必然具有理性主导、透明度较高、投资人成熟的特征,主板如此,创业板也不例外。因此,创业板狂热过后,要准备好迎接从波峰到波谷的完整“洗礼”,推动其真正实现健康持续发展。(东方早报)

市盈率暴升 创业板临调整

创业板开盘,首批28只股份全都出现暴涨,而尾盘下跌令一些追高的投资者高位套牢。一项对全国43家主流阳光私募基金调查的结果显示,仅11.6%的私募基金在首日参与创业板买入交易。另有数据显示,创业板有高达97.37%交易量为中小散户。在30日收盘时,28家公司平均市盈率高达111倍,风险已相当高。美股30日收盘,道指暴跌2.51%,有业内分析人士指,这将给本周初的A股投下十分不利的阴影,尤其暴炒的创业板,将面临持续大跌甚至有的个股连续跌停现象。 ■本报广东新闻中心记者李昌鸿深圳1日电

调查机构提供的数据显示,30日机构投资者累计买入创业板股票1,142.9万股,占市场比例仅2.63%,其中证券投资基金、社保基金、保险等未入市。参与买入的个人投资者账户多达25.26万户,合计买入4.23亿股,占市场97.37%。其中买入股数在5万股以下的户数占比多达99.56%,买入股数在1万股以下的户数占比97.22%,散户投资者的“赌性”可见一斑。

仅一成私募参与买入

私募排排网31日对全国43家阳光私募基金的调查显示其参与性并不高,仅11.63%的私募基金表示参与30日的创业板买入,保持观望的则有88.37%。对于创业板今后的走势,六位私募管理人都认为,创业板有可能会重现04年中小板开盘之时的局面,结局将会是高开低走。深圳景良投资公司总经理廖黎辉认为,创业板首日交易被过度暴炒,创业板整体市盈率是主板的两倍,但成长性不错,远高于主板。然而其不稳定因素也比较多,比起主板和中小板,投机成分太多,风险还是比较大。

美股拖累 券商料跌停

国海证券机构客户部总经理王书旭表示,创业板首日出现整体疯狂暴涨,28家公司市盈率高达111倍,而股价在尾盘整体跳水,加上美国投资者担忧消费增长不足,纷纷狂抛股票,30日美国道指、纳指和标普500三大指数均大跌,道指暴跌2.51%。这对本周初A股开盘十分不利,将生成大量的甩卖压力,尤其是暴涨的创业板个股,将面临强大的持续调整压力,一些个股将可能出现连续跌停现象。(香港文汇报)

疯涨到疯跌:创业板今或换“疯”

10月30日,十年磨一剑的创业板市场终于敲响了开市大钟,紧跟着上演的便是首批28家公司股票的“疯涨大戏”。尽管深交所此前已经三令五申全力遏制创业板上市首日过度炒作,但首批28只股票集体遭遇爆炒,直到深交所盘中连发49道临时停牌后,市场才出现冲高回落

即将进入调整期

由于创业板定价已经偏高,外加上市首日的巨大涨幅,不免引发人们对创业板短期走势的担忧。目前,大部分业内人士认为,尽管创业板中长期看好,但随着创业板交易的不断进行,股票数量的不断增多,其估值水平也将慢慢回落。

信达证券策略分析师黄翔斌向记者指出,“首日创业板个股虽然遭遇爆炒,不过通过尾盘的回落,也说明一些泡沫正被挤出。未来创业板需要经过一段时间调整,这个调整期可能是两周到一个月的时间。”

然而,对于创业板个股未来的表现,国联证券分析师李斌在接受本报记者采访时指出,“创业板上市之后会出现分歧,部分个股的成长性比较好,会有很好的表现,而一部分个股成长性并不好,就很有可能遭到市场的淘汰。”

同时,渤海证券分析师周喜也告诉记者,“创业板未来出现个股分化的可能性很大,更何况创业板在经历首日爆炒后市盈率更高,风险也更大。目前,首批上市的企业只有28家,之后一定还会扩大。对于一个新生事物最后的结局无非有两种情况:成功或失败。如果想要成功,还在于过程中的管理,未来创业板的走势如何还是要看各方面的政策措施。”

关注度不会降温

中国投资者向来有着“喜新厌旧”的投资情绪,对刚上市的新股会怀抱满腔热情追捧,而在未来回归理性之后的创业板,机构投资者给予的关注度是否会降温呢?

对此,英大证券分析师郑罡明确向记者指出,“不会降温。”郑罡认为,“未来机构会继续发掘创业板中的明星个股。不过,市场上影响创业板的因素也会更多,包括主板上的一些负面因素,还有一些宏观经济的影响、国家政策的影响以及管理层的信息等等。当然,还包括个股自身以及公司本身发展情况的影响。”

国联证券分析师李斌也在接受记者采访时表示,“机构投资者对创业板的关注度不会减退。因为首批上市的只有28家,后面还有188家在排队,很有可能大部分的精华还在排队的过程中。创业板的发展是一个长期的过程,我国仍处于建立期。”

然而,周喜在肯定机构投资者的关注度时也表示,“机构参与度今后是否还会那么高就难说了,具体要看投资是否有价值。如果有价值,机构对创业板的热情还会继续高涨,如果没有价值,机构就很可能不再参与,采取观望的态度。”

股民宜多看少动

在观摩了上周五创业板的“疯劲”后,资深股民裘正琪仍然“按兵不动”,“没有十足把握我不会轻易入市,还是等创业板回归理性,同时有更多的个股选择再操作。作为散户,创业板还是多看少动为妙。”

兴业证券首席策略分析师张忆东通过记者提醒投资者,“中国有炒新的惯例,而这样的惯例对市场而言是弊大于利。只有前期平稳了才能让后期的市场稳步发展。”

张忆东认为,对于普通股民,需要关注两点:一个是高风险,一个是成长性。这也是创业板的两个主要特点。普通投资者要“耐得住寂寞”才能获利。未来创业板各个行业的成长和转型、科技的升级以及中国政治经济等各个方面的因素都对创业板有一定的影响。

周喜也认为,“普通股民最重要的还是要做好自己的支配。经验多的股民可以配置一点资金投入进去,而对于新手来说最好持谨慎态度。对于股民来说,创业板是一个新品种,只不过其风险相对比较高而已。”

“普通股民不要把全部资金都投入到创业板市场中去,必须要保持清醒的头脑。如果要投入,只能投入少部分的资金,对所买的股票要进行深层次的研究,对企业的能力以及企业发展是靠技术还是靠模式都要有一个清醒的认识。”李斌补充指出,“创业板大部分还是以民营企业为主,在过去的管理体制上还存在着或多或少的问题,这些问题在未来必须要解决,在公众制度和信息披露上都要加强管理。”

疯狂的创业板将在激情之后退潮

10月30日,万众瞩目的创业板如期鸣锣开市。在上百亿计资金的辗转腾挪下,首日开市交易的28家公司齐齐遭到疯狂爆炒,被称为“袖珍板”的创业板俨然变成了一块“涨停板”。

“袖珍版”变成“涨停板”

30日当天,记者在北京复兴路上的中投证券、佟麟阁路上的民族证券等券商营业厅看到,面对创业板首批挂牌公司的集体飙涨,多数投资者都站立盯盘,情绪显得很激动,“疯狂”“开眼”“恐怖”成为当天记者听到的最多的股市关键词。

30日9点30分,华谊兄弟(300027)、安科生物(300009)、探路者(300005)、亿纬锂能(300014)、乐普医疗(300003)和华星创业(300025)这6只个股的开盘涨幅就直接超过了100%,神州泰岳(300002)则一如预期地以100.10元亮相,开盘涨幅低于50%的只有中元华电(300018)和华测检测(300012)两家,而且也达到了47%左右。盘中,28只个股涨幅一度全部超过100%,近10只个股盘中涨幅甚至超过200%。

28只个股先后因涨幅过大被临时停牌。开盘7分40秒后,深交所对安科生物实施临时停牌,该公司由此成为第一只临时停牌的创业板股票。10时57分,神州泰岳收尾,成为当天上午最后一家被实行临时停牌的公司。此后,深交所预设的第二档和第三档停牌阀接二连三启动,28家公司中,当天有20只遭遇二度停牌,金亚科技(300028)成为惟一一只被三次停牌的个股。

至下午3点,28家创业板公司结束了它们在A股市场的疯狂首演,全日创业板市场总成交219.08亿元。根据Wind资讯统计显示,28家公司首日平均涨幅达到106.24%,平均最高涨幅达到186.99%,盘中最高涨幅的纪录为安科生物创下的281.65%。截至收盘,28只新股涨幅全部超过75.84%,盘中遭三次停牌的金亚科技录得209.73%的最高涨幅。28只新股的换手率全部超过86%,平均换手率也高达88.88%。

28只个股不能满足900多万投资者

“市场普遍预期创业板开板首日个股表现会很抢眼,除了历来的‘打新’效应外,还有‘新板效应’,加上市场对于成长性股票的偏爱,首日大涨应该说是在预期之内的。”大摩华鑫基金有关人士如此表示。

大摩华鑫认为,从首日创业板的高涨幅可以看到市场供需并不平衡。在市场对于创业板热切期盼下,900多万投资者的市场需求和28只个股的供给量明显不匹配,短期的资金集中于创业板上造成股价被推高。

包括基金在内的多数机构,都对创业板的开市表现及对大盘影响予以乐观评价和预期。建信基金则对记者表示,“尽管创业板开市首日表现疯狂,但从A股目前的走势来看,创业板启动对主板造成的影响有限。相对于主板而言,创业板上市公司股本规模较小,不太可能出现对主板市场产生严重分流的情况。”

华富基金也认为,从首日的走势看,创业板公司极高的市场定价对主板行情起到了向上牵引作用。市场首日走势也验证了创业板公司与主板公司具有明显不同的风险收益特征,预计两个市场会吸引不同的投资群体,因此不会对主板资金有很大的分流。

国际市场的情况还显示,日本和韩国创业板市场开市前一个月以及开市后两个月的走势,并未与主板走势出现反向波动。

非理性疯狂会在激情之后退潮

但是,对创业板的诸多忧虑也随之滋生。多数业界专家和券商分析师表示,创业板市场首日的疯狂状态,正是2004年中小板8只新股上市时情况的翻版。在首日疯狂之后,市场即将向理性回归,多数创业板股票的深幅调整已经势成必然。

“目前市盈率过高,非理性的疯狂会在激情之后退潮,未来3至6个月内创业板公司跌幅会在30%到50%之间。”国金证券(600109)首席经济学家金岩石表示。

金岩石认为,从28家公司的盈利水平和成长性来说,支持75倍的市盈率。然而盘中却达到了140至150倍的市盈率,这已经是非理性的表现。

上海睿信投资董事长李振宁认为,创业板市场会先经历游资等敢死队的疯狂投机,然后再回到机构投资者的价值挖掘。“根据中国股民喜欢炒新的习惯,创业板被恶炒一下后,肯定还是会高开低走。”

今年主板新股的表现即为前例。新股发行体制改革以来,中国建筑、中国中冶(601618)等新股呈现了高开低走的趋势。数据显示,中国中冶发行价为5.42元,上市首日最高价为7.5元,10月29日的收盘价已达5.56元。同样,中国建筑以4.18元发行,上市首日冲到7.96元,但截至10月29日,其收盘价已回落至4.78元。(经济参考报)

扭曲的创业板谁在捧谁的场

创业板开锣首日,28只个股无一例外地遭遇爆炒,收盘时股价较发行价平均上涨106.23%,平均市盈率高达111.03倍,整体日均换手率达88.88%,称得上极度疯狂。这一幕还是在管理部门借鉴了中小板经验教训基础上,对创业板设置了更严格的停牌阈值并进行了充分风险提示后出现的。这样的疯狂极大地扭曲了创业板设立的初衷。

创业板首个交易日后,市场的焦点大都集中在它一天造就了超过100位亿万富翁的超强功能上,但恰是这样的造富方式伤害了创业板的立意。我们本来是要通过创业板鼓励企业家精神和创业激情,为那些具有高新技术潜力、迫切需要资金的中小企业提供融资支持,期望这些企业在获得资金后迅速发展壮大。但一天的交易下来,那些企业家或股份拥有者们却发现,他们根本不用奋斗就完全能实现当亿万富翁的梦想。巨大而迅速的成功足以使伟人懈怠,何况这些只是比普通人优秀一点的企业家?这样的成功打击的是创业的激情和责任心,鼓励的是投机和财富的转移,而那些一开始就动机不良的企业为了圈钱会更加卖力地包装自己,粉墨登场,欺骗和腐败也就在所难免。

集体的不理性不是二级市场的专利。事实上,28只个股在申购发行阶段即已出现资金追捧和高溢价,机构定价在市场化的背景下掩盖了资金嗜血的一面和它全力向二级市场兜售概念、转嫁风险的企图,正是这样的定价机制使得二级市场的疯狂变得不可避免。再仔细审视这28家公司的面孔,也许我们还会对它们何以能上创业板有些许不解。有业内人士指出,探路者的连锁商业模式称不上新颖;华谊兄弟需要靠电影票房赚钱,周期长,利润率一般,且对品牌和影星依赖太大;神州泰岳则过于依赖中国移动的合同。这样一些公司即便有足够的理由与创业板搭上关系,恐怕也很难在未来业绩突飞猛进,帮助投资者实现财富美梦。

这样的行情日后会如何演绎?首日平均88.88%的换手率已经表明,多数中签的投资者已然抛售。不过数据显示,当天机构投资者累计买入1142.95万股,占比仅2.63%;参与买入的个人投资者账户多达25.26万户,其中买入股数在5万股以下的户数占比多达99.56%,买入股数在1万股以下的户数占比97.22%。也就是说,散户承接了大部分筹码。这样分散的筹码表明,有足够多的人捧了机构和创业板上市公司的场,但机构却并不准备和大家一起把这个游戏继续下去。

和中小板一样,创业板开盘第一天,它的行情就已经被“走死”了。未来不论是继续疯狂还是一路跌停,其走势都会在心理上对大盘造成足够大的负面影响。(京华时报)

机构:创业板只看不动 新股溢价过高严重透支

尽管有关部门在创业板正式挂牌前三番五次地提示交易风险,出台了抑制交易首日风险的一系列措施,并在中小板的基础上对创业板设置了更为严格的停牌阀值,但创业板还是在交易首日被“爆炒”了。这一出乎绝大多数人预料的结果,让投资者对一出生就带有“虚火”的创业板更加担心。投资者纷纷发出疑问:“"炒糊"的创业板究竟会套住谁?”

令人惊艳的“首演”

2009年10月30日,被寄予“中国版纳斯达克”厚望的创业板正式交易。

由于创业板所肩负的历史使命,管理层更希望创业板能够平稳“登陆”,从而稳定、健康发展。为此,防范创业板新股上市首日遭爆炒成了管理层近期监管工作的一大重点。9月23日,深交所发布了《关于创业板首次公开发行股票上市首日交易监控和风险控制的通知》,推出“三档停牌制”;10月27日,深交所又发布了“四道令箭”,同时对存在重大异常交易情况的账户实施了限制交易措施,为创业板首日可能发生的过度炒作行为敲警钟。

但是,事实证明,创业板的首日只是再一次佐证了A股新股不败的神话。

在“三高”(高发行价、高市盈率、高市净率)质疑声尚未平息之时,当天上市的28只创业板新股,再次让人们见识到了什么叫疯狂——28只新股股价盘中悉数翻番,收盘后平均市盈率高达111倍……而此前多位分析师和私募基金经理预计,创业板上市首日不会出现大面积爆炒的局面,但不排除个别股票会疯涨。

其实,普遍的担心还是在高市盈率上,因为一旦投资者都只“打新”不“炒新”,一级市场上的中签者要把高价新股卖给谁呢?甚至有人说,在买盘不济的情况下,超高市盈率发行的新股“破发”也在所难免。

被创业板这一惊艳首演震惊的不仅仅是专家学者,就连身在其中的28家公司高管们也坐卧不安。

“没想到涨这么高,压力很大。”华谊兄弟董事长王中军坦言。

数据显示,在28家公司中,根据龙虎榜买卖前五席位资金流向统计,乐普医疗博得大爱,主力资金净流入6924万元,爱尔眼科(300015)紧随其后,主力净流入5630万元。而此前券商研究机构也较一致推荐和看好乐普医疗、爱尔眼科。此外,吉峰农机(300022)、神州泰岳、网宿科技(300017)、华谊兄弟等个股主力资金净流入均在4000万元之上。

谁在爆炒创业板?

如此疯狂的数据,又是谁制造出来的呢?

据有关盘后统计数据显示,25.26万户个人投资者参与买入,合计买入4.23亿股。其中买入股数在5万股以下的户数占比99.56%,买入股数占比86.31%;买入股数在1万股以下的户数占比97.22%,买入股数占比60.08%。97.37%的交易量来自于散户。

深交所当日的交易公开信息显示,已公开的信息中,名列各只股票买卖榜前五位鲜见机构的身影,只有新宁物流(300013)的买单中出现了机构身影,但参与量不大,仅买入782万元,其他所有股票的买卖榜前五全部都是各证券公司的营业部。其中不少游资集中的营业部引起了记者的格外注意,包括前期参与爆炒双钱股份(600623)的国信证券深圳红岭中路营业部,该营业部当日大量参与华谊兄弟、安科生物的炒作,位列华谊兄弟买单第一,成交2902万元,同时该营业部还位列安科生物买单第二,成交756万元。也就是说,散户和游资充当着创业板首日做多的绝对主力。

对于首日游资和散户的爆炒,有分析人士认为,由于此前市场普遍预测机构不会过多参与创业板首日的交易,而将更多地采取观望态度,这给了游资和广大散户足够的信心,因为一方面,在缺少机构参与的情况下,游资的资金实力和控盘能力将得到空前加强,极大刺激了他们参与的热情和信心;另一方面,在缺少机构参与的情况下,庄家控盘能力大大削弱,广大散户的利益更容易得到保证,这也刺激了散户参与的积极性。

该人士进一步解释,虽然缺少机构强大的资金支持,但由于创业板股票市值偏小,其股价对市场爆炒有放大作用,一旦某只股票受到强有力的资金冲击,其股价便会迅速上涨,这也是首日缺机构参与仍然出现大意外的重要原因。

机构:新股溢价过高严重透支

让机构们只看不动的主要原因显然是投资价值。在他们看来,创业板真正的投资机会并不是现在,而是第二批、第三批公司全部上市之后。

“等到板块整体不那么烫了,我们会考虑介入。”某机构投资者这样表示,他认为,首批公司虽然被爆炒,但从这些公司的具体情况看,除了华谊兄弟具有创业板企业的典型性外,其他企业都已相当成熟,有了七八年的经营历史,过了业绩高速增长阶段,较高的市盈率并不适合这些企业,完全是被市场托起来的。

摩根士丹利华鑫基金公司相关人士也认为,创业板新股的估值溢价过高,将严重透支企业基本面成长前景。而长城证券相关人士对此表示,由于相对缺少行业、技术垄断等方面优势,首批创业板公司估值过高无疑是美丽的新泡沫,虽然好看,但随时会破裂。

上述观点代表了很多没有参与炒作机构的观点。对于已经参与进来的机构,他们选择以快进快出的方式完成本轮炒作,之后隔岸观火。一位机构投资总监向记者透露,他们在一开盘就全部抛空了手中的创业板股票,结果当天股价上涨,没能赚到投机性收益固然有些可惜,等它们的市盈率降到40倍以下,他们将考虑重新参与进来。

“创业板接下来很可能复制中小板当年开板后的走势。”对此,私募投资总监罗伟广这样表示。在他看来,中小板开盘首日,最初的上市公司都创下了历史最高价,后来很多股票价格大跌60%至70%。“创业板现在的市盈率已经达到100倍了,客观上看中国还没有一批公司可以支撑这样的市盈率,高市盈率本身就不符合逻辑。它们的最终结果肯定跟当初中小板一样,都是价值回归,但过程怎样进行很难猜。”罗伟广强调。

2004年6月25日,中小板首批“八大金刚”也是首演惊艳,但在经历了首日的疯狂后,以连续两个交易日集体跌停为标志,市场随之进入为首日疯狂而埋单的漫漫“熊途”。研究者统计数据显示,这8只股票平均569个交易日才解套,解套时间最长的达707个交易日,最短的也要431个交易日。

或现“集体破发”?

“由于首日的爆炒,创业板上市公司将在第二个交易日(今日)出现下跌,但暂时不会破发,因为股价和发行价之间还有一段距离。”对于首批创业板的走势,北京大学金融与证券研究中心主任曹凤岐这样表示。

私募基金经理吴国平亦认为28只创业板个股可能会在今日全部跌停,有些个股可能两三个跌停还打不开。吴国平不看好首批创业板公司后续走势的另一个原因是:创业板的投资者适当性管理制度已对投资者进行了一轮筛选,相比而言,这些人理性程度要相对高一点,不会有太多博傻资金在今日去高价接盘。

同样是依据首日表现,深圳龙腾资产管理有限公司总经理吴险峰则认为,创业板可能最早在本周二,也就是这个板块正式开始交易的第三个交易日出现普遍下跌。届时各家公司回调的力度各有不同,但下跌的趋势是可以预见的。

而在国金证券首席经济学家金岩石看来,未来3至6个月内,创业板公司跌幅会在30%到50%之间。他的理由是,目前这些股票市盈率过高,非理性的疯狂会在激情后退去,28家公司的盈利水平和成长性仅支持75倍的市盈率,然而这些公司目前的市盈率已达到了140倍至150倍,这是非理性的表现。

尽管对未来走势存在分歧,但目前除了股吧里高喊着持股不卖的小散户外,多数人都认为创业板首批公司当前已经不具备投资价值了。

与大家关注创业板本身不同,大成基金更关注创业板对主板的冲击。其认为,创业板个股的走势可能会对主板产生一定的影响。如果创业板在本周出现大幅下跌,进而可能对主板产生一定的向下引力,加上近期外围市场回调走势的合力作用,主板短期内可能难以摆脱震荡调整的格局。关注创业板近阶段走势以及其对整个市场的影响,静待市场泡沫得到合适的释放。

而“最牛基金经理”王亚伟在基金三季报中表示,创业板推出初期能否平稳运行将对市场信心产生一定的影响。

记者通过多方采访了解到,目前很多机构在等待新的企业登陆创业板。资料显示,基金与券商参与第二批、第三批创业板股票的认购情况较为踊跃。在谈到为什么推迟一步参与创业板时,一位业内人士并不避讳地表示,市场在等待首批股票价值回归,甚至在等待它们整体破发。“潮退了才知道谁在裸泳,我们要等的,就是那个穿着泳衣的人。”该人士表示。

而私募业在是否参与创业板上有一个明确的标准,就是股票市盈率不得超过40倍。现在看来,首批28家股票没有一家能入私募法眼。

投资者切勿盲动

对于普通投资者来说,参与创业板炒作也要做到心中有数。总体来看,创业板上市公司应具有高成长性和高盈利性。价值投资通过选择未来高成长性的上市公司作为投资标的,未来获取的投资收益可能要远远大于趋势投资带来的投资收益。

但风险也不容小觑。其中市盈率过高就是最大的投资风险。某机构分析师对此表示,私募基金定下的40倍市盈率能否出现在第二批公司中还是未知数,但可放宽标准,比如业绩能够支撑的市盈率在75倍,机构参与的市盈率是40倍,散户可以综合考虑其市盈率。

除市盈率外,公司基本面的情况也是投资者需要考察的。一般说来,创业板公司在经营、技术和规范运作上存在风险。创业板公司规模比较小,受到市场的影响冲击比较大;自主创新能力比较强,但有些技术可能产生失败或者是被别的新技术所替代,甚至出现有些核心的技术人员可能流失等问题;另外,一些公司对行业依存度过高,不利于公司进一步开发创新,一些公司的创新技术无法与现实生产力有效结合,也将拖延公司下一步的发展。

“如果投资者已经参与首批炒作,切勿恋战,在出现调整之前快速抽身离场。如果投资者还在观望,可先对创业板的基本情况做一个了解,静候新公司上市。”业内人士称。

不过,长城证券分析师胡晓辉表示,在首批创业板股票的价值还没有得到体现前,第二批、第三批创业板股票也会出现高市盈率的现象。如果投资者非要进行交易的话,申购新股是最稳妥的操作,而跟风炒作只能局限于短线投机,长线投资的时机还没有真正到来。(北京商报)

金岩石:未来3-6个月创业板公司跌幅或达30%-50%

30日,首批创业板28只股票股价午后冲高回落,使不少投资者担心本周创业板新股的走势。在首日疯狂之后,接下来创业板28只新股会如何走呢,会重蹈中小板设立之初的覆辙吗?让我们试着从各个方面进行剖析。

中小板首批8股前车之鉴

设立中小板的目的就是为创业板的推出积累经验。这一点毫无疑问。创业板28只公司首日的表现,让我们依稀看到了中小板设立之初的市场表现。

在2004年那个冷寂的A股市场上,6月25日中小板上市首日之疯狂爆炒曾让全体股民惊得目瞪口呆。时隔5年后,尽管创业板首批上市公司数量更多、发行价更高,30日盘中仍然受追捧。

2004年6月25日,中小板首批“八大金刚”中涨势最疯的是大族激光(002008)全天收于39.09元,涨幅324.89%。其他7家公司依代码排序,新和成(002001)全天收于25.03元,涨幅86.65%;江苏琼花(002002)全天收于17.86元,涨幅143.99%;伟星股份(002003)全天收于17.68元,涨幅139.89%;华邦制药(002004)全天收于19.27元,涨幅100.73%;德豪润达(002005)全天收于25.92元,涨幅42.42%;精工科技(002006)全天收于17.81元,涨幅130.70%;华兰生物(002007)全天收于26.70元,涨幅69.63%。

在经历了首日的疯狂后,以连续两个交易日集体跌停为标志,市场随之进入为首日疯狂而埋单的漫漫“熊途”。

在30日的创业板首个交易日中,一度出现全部28只创业板股票涨幅超过100%的情况,涨幅最高的安科生物一度飙涨到280%。多数股票盘中遭深交所两度停牌,金亚科技甚至遭受三次停牌,直到收盘前的14时57分才放开交易。午盘后,爆炒的迹象有所好转,28只创业板个股的涨幅全线大幅回调。但即使以30日收盘价计算,市盈率最高的华谊兄弟达到176倍,鼎汉技术(300011)市盈率也高达154倍。28只创业板个股不分行业、不分优劣几乎全部进入百倍市盈率俱乐部。

先晾凉再决定是否进入

30日,创业板个股午后冲高回落,使不少股民担心本周创业板新股会出现连续跌停。那么,究竟创业板接下来会如何走呢?

一些业内人士认为,30日午后的冲高回落与前期中签者的抛盘有一定关系,本周一走势很可能是低开低走。后市个股分化会较严重,估值也会向理性回归。

国元证券(000728)首席分析师凌剑锋更是认为,个股最低87%的换手率,一定就是散户在买。参考当年第一批在中小板上市的个股的走势,建议大家在近阶段保持观望态势,同时,注意防范周一创业板可能发生的“瀑布型下冲”。

另外,英大证券研究所所长李大霄也认为,创业板要“晾凉”再买,投资者不要盲目抄底。

正如国际金融理财师、上海浦发银行(600000)哈尔滨爱建支行副行长李智海指出的那样,当人们冷静下来、真正审视自己的投资行为时,就会发现创业板的股票不过就是一只股票而已,那时创业板的股票才会走向真正的价值发现或者说价格回归之路。因为无数的历史经验表明,炒得再高的股票,都有价值回归的时候。

多名私募基金经理、券商分析师普遍认为本周创业板个股将出现深幅调整。

“什么样的套路赚什么样的钱,对于30日创业板盘中那种疯狂涨势,我只能说叹为观止。”长荣兆华投资公司董事长陈长远指出,有些创业板个股主力资金的操作手法还是很厉害,比如金亚科技首日早盘前15分钟进入的资金平均成本只有20.34元,而且这15分钟内的换手率就达到40%。该公司收盘价为35元,早盘主力当天的浮盈高达70%。也就是说主力资金即使在5个跌停板后出货,也仍然能赚4%。通常说来,3个跌停板后就可能会被资金打开跌停,主力能轻松获得25%左右的利润。

联合证券高级分析师程峰发现有多只个股收盘价较开盘价有较大涨幅,这些能赚多个涨停板的股票,主力资金都有冲动在本周一的跌停位上去出货。综合考虑多种因素,程峰称,预计周一很多创业板个股开盘价就直接挂在跌停板上。

创业板是玩冲浪 投资者需要慎重对待

对于上市首日的创业板表现,国金证券首席经济学家金岩石认为目前市盈率过高,非理性的疯狂会在激情之后退潮,未来3至6个月内创业板公司跌幅会在30%到50%之间。

他表示,目前的市场呈现出非理性的疯狂。在开盘前集合竞价,计算数据表示,28家开盘均价涨幅为76%。但是开盘后开始出现了大幅度的推高,很明显,这是开盘后买进所致,并非打新股的资金。

金岩石称,从数据来看,集合竞价市盈率55.7倍,开盘市盈率98倍,午间收盘市盈率28家都超过了100倍。以午间收盘市盈率计算140倍的概念,相比估值模型算出来的翻了一倍。

金岩石认为,从28家公司的盈利水平和成长性的来说,支持75倍的市盈率。然而盘中却达到了140至150倍的市盈率,这已经是非理性的表现。非理性的疯狂会在激情之后退潮,未来3至6月内创业板上市公司的跌幅会达到30%,甚至50%。

谈及创业板对主板市场的影响,他说,无论是以盘中市盈率,还是按照预测的3至6月内跌30%到50%来看,股指仍然很高。创业板的市盈率将会稳定在70至100倍之间,从而会带动主板向上移动。下一个交易日创业板的股价走势也不会拖累主板的指数。

对于介入创业板的时机,他认为,“创业板是玩冲浪,没有市盈率来衡量。投资者需要慎重对待,对于高手来说,什么时候介入都可以。投资者要认清自己的定位。”

能否平稳运行影响市场信心

有不少基金经理担心创业板对市场短期运行的影响力,乐观者认为创业板较高的估值会提升主板估值,形成一定的支持作用。

王亚伟在基金三季报中表示,创业板推出初期能否平稳运行将对市场信心产生一定的影响。

大成基金认为,创业板个股的走势可能会对主板产生一定的影响。如果创业板在下周出现大幅下跌,进而可能对主板产生一定的向下引力,加上近期外围市场的回调走势的合力作用,主板短期内可能难以摆脱震荡调整的格局。关注创业板近阶段走势以及其对整个市场的影响,静待市场泡沫得到合适的释放。

上海一位基金经理直言,考虑到创业板新股的规模较小,希望新股的业绩增长能够远超市场的预期,这样的概率并不是很大。与其这样,还不如等待新股上市以后,通过逐步换手和沉淀,好的公司自然能够浮出水面,到那时介入创业板新股也为时未晚。

谁是创业板中的苏宁电器

投资者怎样才能在众多创业板企业中寻找出苏宁电器(002024)这样的公司呢?

北京和聚投资管理有限公司总经理李泽刚认为,创业板企业的选股跟主板的选股策略有很多共同点。但同时也有一些特别需要注意的地方。

首先是选择团队更重要,选股票的时候首先看该公司的管理层如何,这就类似于VC投企业主要看人。

第二个就是要看这家公司是否处于“蓝海”。因为现在很多创业板公司都是处在一个细分行业的龙头,如果一个细分行业的发展空间有限,并且市场集中度已经很高了,它未来没有突破的话,局限在这个圈子里面很难有很好的前景和发展空间,它“创业”的概念也就不存在了。这种已经成熟了的公司可能会被剔除掉。因此我们会去选那种市场空间仍十分巨大,市场仍然比较分散,市场成熟度仍然比较低,公司又有差别优势的企业。

李泽刚认为,探路者就很有可能属于这样的企业。它的市场空间很大,目前它只有很小的市场份额。探路者的主要竞争对手是外国品牌。但是这些外国品牌对于中国市场的重视度有限,比如哥伦比亚,这就给中国的公司留下了很好的机遇,也许它就会成为下一个苏宁电器。历史上也有过这样的案例,比如当年的华为。最初在中国的通信领域,都是一些大的国外机构,但是由于他们对中国市场的重视度不够,最终都被中国本土的企业替代。

现在的价格肯定不是好价格

曾经有投行工作经验、没有参与打新创业板的一位证券营业部的“大户”称,绝对不会在眼下的阶段参与二级市场交易。他表示,他身边的营业部大户和他自己都还是偏向价值投资的,创业板眼前属于典型的炒新,本身上市定价就高,现在炒到100多倍市盈率的价格更是非理性。

他称,“企业上市前总是把最好的业绩拿出来,现在又给这么高的市盈率倍数,将来怎么办?”他表示,从价值投资的一般逻辑来看,即使是好公司,也需要有好的价格;现在创业板上市公司,是不是好公司难说,但可以肯定的是这个价格不是好价格。

对于当前高企的交易价格,他认为定价机制仍然有问题。在他看来,不能以市场炒作的价格,倒推回去认为发行价格这么高也是合理的。“询价时是面向机构投资者,但是机构买到手的筹码,或者开盘就卖出,或者锁定三个月以后也是选择出货,并不是建立在价值投资和长期持有的基础上。”他感到很困惑。

他表示,“暂时还是关注那些我熟悉的公司吧。创业板可以再看看热闹。”(证券日报)

创业板爆炒 风险偏好行情的最后一棒?

虽有管理层严控过度炒作的表态和深交所的三档停牌制度,创业板首日上市还是出现整体性爆炒。我们认为,随着三季报的披露完毕,主板由三季度业绩超预期主导的行情已尘埃落定,缺乏新的兴奋点,而在近期与国际市场联动日益增强的情况下,具有逢新必炒冲动的国内市场承接外围市场风险偏好,演绎出创业板的火爆开局。但在目前风险偏好开始降温之际,投资者多一份避险情绪是必要的。

存在一定的“复苏溢价”

三季度GDP等一系列经济数据表明国内经济处于强劲回升之中,受益于行业景气进一步回暖,上市公司第三季度盈利也持续增长。

在10月份行情中,三季度业绩超预期的板块和个股得到了充分表现。统计显示,有8家上市公司10月份涨幅超过50%。而作为以高增长和高成长为目标和优势的创业板公司在经济复苏已然明朗的背景中上市,市场有一定的“复苏溢价”预期,并且正好填补主板三季报行情临近尾声带来的热点真空。

受外围市场风险偏好影响

年初以来,伴随着经济复苏预期,风险偏好和避险情绪在大宗商品和美股等市场激烈博弈,资产价格膨胀快于全球实体经济复苏状况愈演愈烈。

10月中旬,道琼斯指数一度冲上万点大关,美国经济复苏预期进一步强化。一时间,风险偏好蔓延,铜、锌等基本金属价格创年内新高,油价连续涨至81美元之上。与美股等外围市场的联动性越来越强,A股市场也一路攀升。在最近的Libor市场,低利率的美元也步日元后尘成为融资货币,对高息货币和高风险资产进行投机套利的美元套息交易盛行,进一步加剧了美元的弱势。近一段时间,套息热钱对人民币升值预期下的A股也倍加关注。作为全球最有活力经济体的稀缺性上市公司资源,在近期国际资本市场高风险资产价格快速膨胀的背景下,各种资金对创业板的风险偏好无疑会更加强烈。

一些投资者比较激进

另一方面,根据规定,参与创业板的投资者须了解创业板市场风险特性,具备相应风险承受能力,要进行风险测评,与券商签订风险揭示书。这类投资者群体基本属于风险偏好者类型,而排除了风险厌恶和风险中立者,由其参与博弈的市场肯定比包含了后两者的主板市场情绪亢奋而且波动剧烈,不可避免的“涨过头”。

应多一份理性

当前,海外市场风险偏好正面临退潮,对资产价格过快膨胀的修正已经开始,势必波及国内股市。

美国复苏的基础并不稳固,“旧车换现金”等刺激计划刚一结束,消费支出就再现疲弱,9月份美国个人消费开支大幅下降。更有失业率持续攀升影响消费者信心,加大了经济复苏过程中双底型衰退的风险,使得具有反经济周期特性的美元再度受宠。上周虽有美国第三季度GDP连续4个季度下滑后首次增长的利好数据公布,但仍未阻挡美元大幅反弹步伐,避险情绪压倒风险偏好。截至10月30日收盘,道琼斯指数已大幅跌至9700点附近,原油、金属也有较大跌幅,而有市场恐慌程度指标之称的CBOE VIX指数骤然走高,收于28.89,较10月中旬的年内最低值上升了43%,为3个多月以来的最高水平。

在外围市场避险情绪重新回归之时,创业板的投资者也应多一份理性,不要为风险偏好行情的最后一棒埋单。 (中国证券报)

谢百三:创业板“退烧”后再介入

关键词:经济形势

现在经济形势是5000年以来最好的

谢百三开场就讲到,从三星堆到现在,我国经济形势是5000年以来最好的时期。这个观点概括起来是“盛世中国”。中国历史上有文景之治、贞观之治、明朝永乐年间的盛世、康乾盛世,这些盛世期间中国经济文化都是空前繁荣。改革开放30年至今,中国没有战争,安心搞经济建设,整个国家实力在增强,老百姓生活越来越好,这就是盛世。目前中国GDP的总量已经超过日本的4.8万亿美元。今年GDP增长可以达到8.5%,甚至8.5%以上,是全世界最好的GDP,我国的经济确实在复苏,今年第三季度的情况也很好,而且明年夏天以前不会发生较大的通货膨胀。

关键词:房市

五大因素支撑 房价难下跌

“成都目前房地产情况我不太清楚,但有一点可以肯定,成都房地产价格比上海便宜多了”。为什么目前全国中心城市的房价跌不下去呢?主要有以下几点原因:一是房地产可以拉动GDP4个百分点;其二,国家经济要上去,房地产千万不能下去,因为房地产的产业链是最长的,房地产不好,钢铁、水泥、电解铝、铜、运输、装修、家具就不行,一共影响19个产业,间接影响42个产业;其三现在全国人均城乡住房面积22平方米,小康水平是人均30平米,老百姓要改善住房条件,所以现在大家都要买房子;其四是国内每年有600万大学生毕业,他们中的大多数都可能要留在城市;第二是农民工进城,一年1000到1500万。目前政府推进农村城市化运动,我国有7亿农民,最多留两亿就可以了,综合而言国内大中城市的房地产就很难跌下来。

关键词:股市

现阶段微妙 建议保持6成仓位

有许多投资者问今年第四季度是走还是留?谢百三认为目前有三个利多:一是人民币存在升值压力;二是经济全面复苏;三是发货币最多的一年。A股中长线的趋势我是坚定看好,但短期也有一些利空,比如每年11月、12月银行有一部分资金要回笼,二是澳大利亚、挪威两个国家加息,市场对加息预期有担心。所以现在情况比较微妙,建议保持60%的仓位。

关键词:创业板

创业板“退烧”后介入才有回报

谢百三透露,创业板开市前两周,深交所有关负责人就严令公募基金不能参与创业板的炒作;并把全国排名前20名的私募大鳄列入监管“黑名单”。监管层对创业板不管头只管脚,创业板28只新股平均发行率58倍,怎么就没有人管呢?相关领导回答我说创业板的定价是世界性难题,谢百三认为不管发行市场,只管二级市场是自相矛盾。建议投资者耐心等待创业板“高烧”退下去之后,选择总股本很小,公积金、净资产、成长性高的创业板企业,中长线持有才会有厚报。谢百三的投资理财心得是,技术面只能占30%,60%是认真学习掌握基本面。首先指出那种买了就希望涨;卖了就希望跌的心态是不对的。大牛股怎么抓简单说就是价值与价格的双重挖掘,“比如2005年7月我发现焦作万方(000612)跌至0.5元,我在不到0.6元买了该股,虽然我没有守到2007年该股67元的高点。”(成都晚报)

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