创业板曝赊欠黑洞应收账款超净利3倍

据统计,上市的113家创业板公司截至2010年6月30日应收账款余额高达120.97亿元,净利润则为32.63亿元,应收账款是净利润的3.71倍,而主板已公布中报的公司中,应收账款平均是净利润的1.08倍。以赛为智能(300044)为例,该公司截至2010年6月30日应收账款余额为10290.77万元,占当期公司流动资产的18.13%,是当期净利润的七倍以上。

11公司应收账款为

净利润的10倍以上

同花顺资讯统计显示,创业板公司应收账款竟是净利润20倍以上的公司有3家,其中梅泰诺(300038)(300038)的应收账款竟是净利润的24.87倍,位居榜首;九洲电气(300040)(300040)的应收账款竟是净利润的22倍,位居第二。应收账款与净利润之比大于10倍的有11家。创业板中,应收账款最低的是三五互联(300051)（300051.SZ）,其中报净利润为1694.27万元,而应收账款仅为157.97万元。

以今年1月份上市的梅泰诺为例,公司上半年净利润1125.28万元,其中包括公司收到的政府补助34.35万元以及募集资金存放产生的利息163.74万元,同比下降21.43%。业绩下滑,但应收账款却是逐年上升。截至2010年6月30日,梅泰诺的应收账款余额为2.80亿元,占公司流动资产的35.40%。与2009年底相比,增长了24.24%。而其他应收账款为1167.81万元,增加了180.90%。2007-2009年,梅泰诺的应收账款分别为2314.87万元、8876.54万元、2.25亿元。

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账面利润

真实性值得怀疑？

应收账款大幅度增加的同时,一些创业板公司的应收账款周转率则是急剧地下降。

比如,吉峰农机(300022)应收账款是净利润的22倍,其应收账款周转率3.55,同比下降83.96%。对此公司认为是各省份申报补贴款项的时间周期较往年滞后引发的。

业内资深人士汪先生认为,一般情况下,应收账款与营业收入之间应保持一个相对稳定的适度的比值,若该比值过大,则显示账面利润的真实价值值得怀疑;若比值过小,也应该对其主营业务收入的真实性持慎重态度。如果销售收入确实为虚构的话,不管该公司现金流量表中显示的现金流量状况多么好,其真实的现金存量肯定不充裕。一般来说,遭受买家延付的金额超过营业额2％,即属危险水平,而逾期超过12个月较有可能成为坏账。 （李成）

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首批创业板公司募集

资金使用比率仅21％

截至今年6月底,上市已大半年的首批28家创业板公司募集资金投入使用整体比率仅为21%,显示资金使用效率不高,这也是导致创业板公司成长性偏低的主要原因。

据新华社电 截至今年6月底,剔除发行费用后,首批创业板28家公司合计募集资金为145.25亿元。

募资使用率低制约后续业绩

不过,这28家公司累计投入使用的募集资金总额为30.54亿元,占比仅为21.03%。同时,在投入使用的募集资金中,还包括了投资购买房产和补充流动资金等项目,如果将这两者剔除,实际投入使用的募集资金净额仅为25.72亿元,占比只有17.71%。换句话说,截至今年上半年,首批28家创业板公司募集资金的净使用率还不足五分之一。

剔除投资购买房产和补充流动资金等项目后,大禹节水(300021)、华星创业(300025)和华谊兄弟(300027)3家公司的募集资金投入使用的比重最高,分别高达47.26%、46.03%和44.91%。而宝德股份(300023)、安科生物(300009)和中元华电(300018)3家公司的募集资金有效投入的比重却仅为2.89%、3.02%和4.97%,募集资金基本被原封不动地存放在银行中。此外,北陆药业(300016)和机器人(300024)等7家公司募资投入使用的比率也均不足10%。

分析人士指出,募集资金使用效率不高,将在很大程度制约公司后续业绩的持续高增长。

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