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紧缩政策尚难退出

发布时间:2020-03-26 18:12:13 阅读: 来源:保温车厂家

政府收紧流动性及控制通胀的措施开始生效,并仍会体现在下半年的CPI上

5月宏观经济统计数据今天(6月14日)刚刚披露,央行即于股市收盘后宣布,自6月20日起上调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。

5月居民消费价格指数(CPI)、工业增加值、固定资产投资等数据增速基本符合此前经济学家的预测。其中,5月CPI通胀同比上涨5.5%,创34个月以来新高。

尽管CPI通胀仍然居高,但因数据符合市场预期,股市表现企稳,上证综指当日上涨1.1%,收报2730.04点。

数据发布后,多数研究人士分析认为,紧缩政策短期内尚难退出。

以下为国内外金融机构经济学家对中国5月经济统计数据的解读。

汇丰中国首席经济学家屈宏斌(专栏):通胀压倒增长仍然是政策焦点

5月通胀反弹至本轮周期高点5.5%,并可能在未来几个月继续上行。6月由于基数效应的影响,通胀更可能继续上行至本轮周期的高点接近6%的水平。

尽管未来物价走势仍然存在诸多不确定性,但紧缩政策显效,货币供应以及信贷增速放缓,总需求降温以及出口增速回落,都意味着通胀压力可能在未来几个月见顶回落。

通胀压倒增长仍然是政策的焦点,紧缩政策仍应继续保持几个月不放松。预计还会加息一次25个基点,准备金率调整100个基点。

中金公司首席经济学家彭文生(专栏):预计全年通胀平均为4.8%左右

5月份CPI的同比增幅已经处于2008年7月以来的最高位,说明短期内的通胀压力依然吃紧。以控制通胀为核心的政策压力尚不会放松。

预计6月份CPI同比增长将达到5.8%-6.0%,很有可能成为本轮通胀的高点。预计从三季度开始,通胀同比水平将开始回落,四季度有望明显放缓,我们维持全年通胀平均为4.8%左右的预测。

目前的货币政策紧缩力度是合适的。对于控通胀的目标而言,货币紧缩效果已经在货币条件和经济增长方面开始发挥作用,政策面接下来将维持现有的紧缩态势。具体包括:年内再加息1-2次。近期内加息一次,三季度视形势发展可能再加息一次;央行将通过公开市场操作或者提高准备金将全年M2增长速度控制在15%左右;在维持稳健货币政策的同时,如果通胀压力如期在下半年有所缓解,四季度财政政策和产业政策可能适当放松。

摩根大通中国区全球市场业务主席李晶(专栏):加息影响下半年会体现

通胀将继续走高,并可能于6月份或7月份见顶。我们预期从9月份开始,通胀水平将逐渐下降至5%以下,反映货币紧缩政策的滞后效应及较高的基数水平。但许多因素可能影响这种情况的实现,如15个省份上调非居民上网电价等。

通常而言,利率调整的影响将在至少两个季度后方会显现,这预示过去数月多次加息的影响可能会体现在2011年下半年的消费物价指数上。然而,真实存款利率仍然为负。银行借贷于5月份大幅降低至人民币5,516亿元,较市场预期约少人民币1,000亿元,而货币供应量(M2)增长15.1%,低于上个月的15.3%及市场预期数字15.5%。这显示政府收紧流动性及控制通胀的措施开始生效。

交通银行金融研究中心研究员陆志明:下半年物价涨幅将有所回落

总体而言,当前通胀预期过于强烈,结合目前货币信贷、消费需求、国内外经济增速及国际大宗商品价格等因素分析,我们预计下半年物价涨幅应该会有所回落。

理由如下:货币信贷增速已经出现明显下降;消费需求继续放缓;中国经济增速二季度可能出现下滑;国际大宗商品价格与国内PPI高位回落。

渣打银行中国经济学家王志浩(专栏):预计2012年下半年加息周期将重启

预计从2012年二季度起,中国GDP增长率将会重新加速,到2012年四季度接近11%的峰值,之后到2013年末又会减速到8.6%。

估计2012年、2013年年度平均经济增长分别为10%和9.5%-10%。预计通胀也会随之升高,具体情况是在2012年三季度同比通胀率开始攀高,并在2013年二季度见顶,涨幅超过6%,之后在2013年四季度回落到4%。预期中国将在2012年第三季度进入一个新的紧缩周期。

央行可能会择机推进利率市场化改革。如果利率改革得以推动,首先存款利率有望升高,并且存贷款息差也会受到挤压。■

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